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百家谈 | OKEx徐坤:流动性挖矿引爆DeFi 但能否推动生态向前进化仍值得深思

时间:2020-09-30 05:02来源:未知 作者:admin 点击:
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9月17日16:00OKEx首席战略官徐坤做客「金色百家谈」直播间做了以“DeFi流动性挖矿的机遇与风险”的主题演讲。

直播过程中徐坤分别对流动性挖矿、UniSwap做了介绍并对流动性挖矿存在的风险和机遇做了剖析最后介绍了OKEx在DeFi的布局。

以下为直播详情:

大家好我是OKEx徐坤很高兴再次来到金色财经直播间跟大家交流。

一、流动性挖矿是

DeFi爆发最主要的催化剂

DeFi是从去年开始初露头角但在今年迎来大的爆发我们从链上数据关注到2月份DeFi的锁仓量首次突破10亿3月份因为大的行情波动、和几次黑客攻击DeFi吸引了很多关注。

目前总锁仓量最高触达120亿美元是19年底的17倍之多其中下半年增长尤为显著最近2个月增幅达100亿美元几乎每个月都较上月实现翻倍。

流动性挖矿是DeFi爆发最主要的催化剂通过流动性挖矿创造出更多新资产结合DEX无审核上币的特点推动资产价格、锁仓量、交易量的共同增长。

例如早期Uniswap只有3%的手续费收益做市商出于风险收益的考量单个流动性池的规模难以扩大ETH-USDT的交易池在2000万美元左右就没有显著增长了。

而Sushiswap通过提供SUSHI代币将Uniswap的LP的收益提升至年化1000%-3000%由于资金天然的逐利性大量资金涌入成为LP。

ETH-USDT交易池的锁仓量一周达到3亿美元同时SUSHI-ETH池子的锁仓量也从0到接近2亿美元而后出现大量sushi仿盘项目(如泡菜)Uniswap上面的资产种类也更丰富起来总体锁仓量在一周内从3亿美元增长到20亿美元。

二、Uniswap需要代币激励的加持才能升级为自循环的生态

资金天然具有逐利性Uniswap之前只有手续费所以一半的流动性都迁移到了Sushiswap上面。当时我在微博上也说过“Uniswap不鸣则亡”。

今天Uniswap发行治理代币UNI这是意料之中的事情徐坤如果没有代币很难把社区和流量锁住。代币是区块链世界里进行价值捕获、价值锁定的工具没有代币的去中心化应用与互联网产品无异有了代币激励的加持才能够升级为自循环的生态。

从UNI代币分配来看主要有三部分:

1、空投给早期参与者既能稳定老用户也是对近期迁移到Sushiswap的用户进行召回;

2、分配给团队、投资人、顾问作为一个已经运转2年且完成了传统A轮融资的项目买比特币这部分无可厚非;

3、对LP进行激励首批开放4个池子未来可以用UNI投票增加新池子此举有望将流动性挖矿再次推向高潮。

此外首批开放的4个池子都是ETH交易对也将利好ETH。

OKEx

已经同步上线了UNI的币币、杠杆、余币宝、永续合约也是首个上线UNI合约的平台满足用户多样化的操作需求。

三、流动性挖矿模式的机遇与风险

1、D

eFi

流动性挖矿模式解析

DeFi的流动性挖矿主要有两类:

第一类是单资产抵押挖矿又可以分为稳定币(USDT)、主流币(ETH)、DeFi代币(比如SUSHI)、NFT(比如yinsure NFT)。

第二类是LP挖矿需要提供两种资产又可以分为主流币LP(如ETH/USDT)、新兴代币LP(比如SUSHI/ETH)。

参与流动性挖矿第一点要正确认知无常损失。

单资产抵押型挖矿USDT池子U本位本金是无磨损的Cryptocurrency Exchange如果抵押非USDT的资产进行挖矿(如TAI、TRX)也将会承担U本位本金的变动的风险。

作为AMM的LP进行挖矿比如sushiswap初始提供等值的ETH-USDT当ETH下跌的时候ETH数量变多USDT数量变少但总资产的U本位价值是下降的交易带来的资产结构变化导致了U本位价值的变动新项目代币出现单边行情的风险更高无常损失也会更大。如果是以新兴代币LP来挖矿单边行情带来无常损失的风险就更大。

第二点要重视代码风险。

根据派盾的数据显示仅8月内 DeFi 市场就发生了 8 起安全事件而bZx在今年已经被攻击了3次。

目前锁定在DeFi协议中的资产已经超过120余美元而这些协议有可能因为存在智能合约的漏洞而产生风险。为了规避资产重大损失的风险去中心化保险的市场需求应运而生。NXM作为DeFi保险中的代表项目其有效保额突破了 2 亿美元较之两个月前该数值已经增长逾 20 倍。

2

、D

eFi

挖矿为什么会有这么高的收益?

一方面DeFi挖矿以新项目代币为奖励代币短期被炒高致使短期收益率看起来非常可观;另一方面DeFi项目之间的嵌套也是存在杠杆效应。

我们看到目前具有一定规模的项目收益率逐渐有收敛的趋势而现在还宣传提供年化百分之几百、上千的挖矿项目生命周期可能只有1-2天大家一定要注意风险。

3、流动性挖矿模式的意义

关于流动性挖矿的模式我们还是要客观的来评价。

通过代币激励确实在一定时期、一定程度上解决了原始用户获取困难的问题很多用户在高收益的吸引下开始学习链上转账、抵押等操作如何购买比特币完成了DeFi入门但快速的繁荣之后项目方、用户、以及整个生态能否真正向前进化非常值得深思。

对于项目而言通证经济模型必须与真实业务相适应才能实现正向反馈如果早期过度透支不利于长期发展因此代币释放的机制设计需要做好平衡。

对于用户而言参与DeFi挖矿与参与早期的私募、公募一样最终只有少数优质项目能上线头部交易平台获得市场的公允定价90%以上的项目都是草草收场理性评估项目基本面及时锁定收益、确保本金安全非常重要。

从DeFi整体生态而言流动性挖矿使应用之间的嵌套更加复杂底层资产的波动将会影响整个系统的稳健性提升风险管理的意识与能力是整个行业长期面临的重要课题。

4

、D

eFi

挖矿热潮过后市场如何发展

泡沫背后是投资者的非理性狂热是金融周期中的客观现象任何市场都会经过牛熊轮换的周期。

DeFi的流动性挖矿可能一两个月就会冷却下来泡沫退去之后伪DeFi项目落下帷幕价值重新集中到头部的项目中。

一方面基础的资产协议、借贷、DEX、保险这些基础协议会恢复到正常的增长速度上;另一方面年化几倍的超高挖矿收益不复存在聚合器作为价值发现的工具会收到更多的重视;此外NFT作为非标准化金融合约与DeFi联动可能会带来很多新的玩法。

比如yearn最近推出的保险产品yinsure就已经将每一个保单以ERC721格式进行token化生成了yNFT。这意味着你在保险之后可以转让、销售、抵押你的NFT保单还可以晚些时候再买回甚至购买“一篮子保单”。

5、如何抓住D

eFi

的机会

DeFi的理念是开放、平等通过一系列的DeFi协议将会推动金融向无差别、无边界化发展但是目前DeFi依然还是处于很早期的阶段还是小众创新的市场还没有真正走向大众。

每个用户要根据自己的特点来选择合适的投资机会。尽管DeFi对用户没有主观上的差别对待和限制但是实际操作来看目前并不是所有人都能够真正的玩转DeFi。

第一点是否能够自主保管私钥、完成链上交互的动作。

第二点资金体量是否达到一定的量级我们举个例子以太坊上面做一次转账gas费至少要几美金更复杂的智能合约调用gas费可能要十几美金甚至几十美金如果你的本金只有几百美金的话单gas费成本占比就很高了所以对小资金量的用户就不合适。

第三点对项目是否具备尽调能力能够识别潜在风险。

那么只有完全具备以上三点的用户才适合自己直接参与DeFi。

如果不具备这些条件的用户其实OKEx已经提供了非常多的工具来帮助大家参与DeFi的浪潮。

四、O

KE

x在D

eFi

领域的布局

1、对优质资产的持续挖掘

OKEx上线了DeFi专区目前已经上线了40余种DeFi资产全球热度项目我们会第一时间评估支持比如Uniswap的代币UNI我们已经同步上线了UNI的币币、杠杆、余币宝、永续合约也是首个上线UNI永续合约的平台满足用户多样化的操作需求。

2、结合流动性挖矿模式对

Jumpstart规则进行升级

在规则设计方面也秉承DeFi挖矿的“无门槛”的理念最大程度上保证对每个用户的公平所以我们设置了零持仓门槛总质押无上限即使只有1个OKB也能挖头矿在整个活动周期内随时可以参与收益和本金也都能随时提取真正是为了惠及用户。

3、从产品端接入优质D

eFi

协议为用户提供一键参与D

eFi

的入口

我们目前已经接入了CompoundCurve以及YFII还在对接更多的协议。用户可以通过我们Earn产品入口来参与DeFi但不需要自己去通过钱包与智能合约做一系列复杂的交互动作可以享受高年化与免gas费的双重福利降低了进入DeFi的操作门槛、资金门槛对用户而言是非常友好的。

4、

OKExChain

全新升级

OKExChain采用了cosmos的应用链+验证人模式完全开源节点也完全对外开放保证了OKExChain的去中心化程度。之前我们也公布了OKEx交易链的5大生态方向包括发行数字资产、运行智能合约、跨链、自主搭建DEX、发布DeFi应用。我们未来会支持EVM兼容

以太坊

的所有智能合约所有以太坊合约可以直接迁移到

OKEx

Chain部署运行。

不但支持流动性池和订单簿交易未来还将支持预言机进而支持杠杆、永续等各种衍生品的流动性池或者订单簿交易。还将推出跨链网关支持各种主流资产迁移到

OKEx

Chain之上

OKEx一直是以用户第一的初心在做事我们希望提供好的工具、好的产品来满足用户关于数字资产的一站式需求。大家有任何建议欢迎到我的微博@徐坤Alysa进行留言。也欢迎关注我的公众号“徐坤的思享汇”我会定期分享对行业的思考。

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